作者｜袁博

編輯｜六耳

來源｜直通北交所

由于IPO注冊批文到期失效、保薦機構資格暫未恢復，凱雪冷鏈近日發布公告不得不終止北交所上市進程。

這創下了記錄。凱雪冷鏈成為北交所首家過會卻因注冊批復過期終止上市的公司。

盡管這已經是它第三次IPO折戟，但是凱雪冷鏈似乎并不打算放棄IPO之路。

-1-

北交所首度出現過會未發行案例

3月20日，北交所下發《關于對鄭州凱雪冷鏈股份有限公司及相關責任主體采取自律監管措施的決定》（以下簡稱“《監管措施》”）。

據《監管措施》提到，凱雪冷鏈在2018 年至 2019 年期間通過保理、融資租賃等方式為其他公司提供融資幫助，涉及融資金額為6730萬元，截至2021年1月，上述融資款已償還完畢……

凱雪冷鏈內部控制及管理存在缺陷，且未在相關年報及招股說明書等文件中披露上述事項。這違反了北交所股票上市相關規則的多條規定。

北交所決定對凱雪冷鏈、時任公司董事長馮仁君、時任公司財務負責人賈喜貴、時任公司董事會秘書孫速梅采取出具警示函的自律監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

無獨有偶，凱雪冷鏈的遭際并不僅限于此。

凱雪冷鏈公告稱，鑒于本次北交所上市取得的注冊批復有效期于2023年3月20日屆滿，公司內部控制存在缺陷涉及的規范整改工作尚在執行，同時凱雪冷鏈保薦機構華金證券被暫停保薦資格，暫未恢復，目前不具備啟動發行上市的客觀條件。

事情緣于2022月11月證監會發現華金證券存在內控組織架構不健全、對投行項目團隊管控不力、合規人員配備不足、未嚴格落實收入遞延支付機制、“三道防線”關鍵節點把關失效等問題。

為此，證監會對華金證券采取責令整改、暫停保薦和公司債券承銷業務3個月的行政監管措施。

一面是華金證券保薦資格尚未恢復，一面又是凱雪冷鏈的注冊批復即將到期。

悲劇就這樣發生了，凱雪冷鏈的第三次IPO最終還是以失敗告終。凱雪冷鏈也成為北交所首家過會未發行企業。

北京南山投資創始人周運南評論稱，凱雪冷鏈上市倒在臨門一腳是公司前期治理不規范，以及后期信披不完整注定的結局。

值得注意的是，凱雪冷鏈似乎并未徹底放棄上市。

它在公告中表示，目前公司已變更主辦券商，相關核查程序尚在履行，計劃在內部控制缺陷規范整改后，聘請保薦機構并擇機重新啟動申報上市工作。

-2-

三次IPO依舊未果

凱雪冷鏈的IPO之路屬實相當坎坷。

凱雪冷鏈成立于2006年，是一家專業研發、生產、銷售全系列冷鏈設備的綜合性高新技術企業，制冷設備領域的專業產品供應與服務商，產品覆蓋車用制冷機組、冷凍/冷藏展示柜、冷庫及巴士空調，已成長為國內知名的冷鏈設備制造企業。

凱雪冷鏈還是工信部認定的第二批專精特新“小巨人”企業。2014年12月，凱雪冷鏈就已經掛牌了新三板。

然而，凱雪冷鏈從2017年起就曾試圖沖刺滬市主板和深市創業板，均無疾而終。

2016年4月，凱雪冷鏈啟動了上市輔導。2017年2月，凱雪冷鏈在中原證券保薦下向證監會遞交IPO申請。同年11月，中原證券被證監會立案調查。

2018年，凱雪冷鏈主動撤回IPO申請，終結了首次上市之路。

兩年后的2020年，凱雪冷鏈重新向IPO進發，并錨定在創業板。當時，公司聘請了民生證券為保薦券商，后又更變為華金證券。

不過，在2021年得到北交所開市消息后，凱雪冷鏈決定終止創業板上市工作，從而轉戰精選層。

歷經坎坷，凱雪冷鏈最終在北交所順利過會。公司一度還被認為是“北交所冷鏈第一股”。

只是，沒想到公司第三次IPO還是如此戲劇性地戛然而止。

隨之而來，凱雪冷鏈時任董事長馮仁君、時任財務負責人賈喜貴、時任董事會秘書孫速梅因內控、信批違規而被河南證監局、北交所雙雙出具警示函，并計入市場誠信檔案。

這一連串的故事，一連串的事故，都還不是一個“坎坷”能夠概括。

-3-

業績大幅下滑曾遭質疑

此前，隨著精選層變更設立為北交所等原因，凱雪冷鏈的精選層掛牌申請調整為北交所上市。

招股書顯示，2019 年度、2020 年度和 2021 年度，凱雪冷鏈前五大客戶合計收入占當期營業收入的比重分別為 44.33%、34.19%和 24.94%。其中宇通客車為公司第一大客戶，占比分別為28.05%、22.65%和 13.88%。

2021年12月10日，凱雪冷鏈收到監管層的第一輪審核問詢。監管層對凱雪冷鏈收入結構變化大、最近一期業績大幅下滑的原因存有疑問。

2022年2月8日，凱雪冷鏈披露了回復函。

凱雪冷鏈稱，報告期內公司商用展示柜及冷庫業務總體處于持續增長的趨勢。其中商用展示柜業務收入占比分別為 26.94%、33.48%、27.35%和 32.03%，業務相對穩定。

冷庫業務收入快速增長，得益于農業標準化、規?；七M，肉類、水產類等食品市場需求持續增長以及全過程冷鏈的應用和醫療衛生條件持續提高。

同時受“新冠疫情”影響，國內各地對食品、藥品安全問題更加重視，導致冷庫市場需求大幅增加，從而帶動了公司冷庫業務的增長。

報告期內，汽車零部件業務收入占比分別為 27.73%、18.68%、14.62%和 10.07%。下滑的主要原因系公司汽車零部件業務主要客戶為宇通客車及各地公交公司，2017年后因經濟下行、多元出行方式、疫情等多重因素影響出現行業持續萎縮，公司汽車零部件業務規模持續下降。

凱雪冷鏈一通解釋，歸根結底就是“報告期內，公司主營業務收入穩定，上述收入結構變化使得公司能夠更好的面對市場競爭，是良性調整。不會對公司經營穩定性產生重大不利影響。”

2022年2月25日上午，凱雪冷鏈終于成功通過北交所上市委審議會議審議。

然而，上市委在審議意見中依然要求凱雪冷鏈對業務收入結構變化進行補充披露并作重大事項提示；要求中介機構補充核查冷庫業務收入增長的合理性及收入確認合規性；要求中介機構補充說明2021年度實際財務 狀況與審閱報告是否存在重大差異……

直到2023年3月，這次不省心的IPO之旅終究還是止步了。

.END.

圖片來源｜攝圖網