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11月15日，北交所開市一周年，一年前我們是北交所開市的見證者，一年里我們是北交所的參與者和建設者！

路在腳下，不負韶華

北交所開市一年來，基礎建設穩步推進，市場發展成效明顯，市場生態良性循環，基本符合市場預期，實現了良好開局。

首先是直接融資的共同富裕，北交所成功開拓了一條通過資本市場的普惠金融來實現創新型中小企業直接融資共同富裕的創新之路， 高效解決中小企業的上市難、融資難。資本市場的普惠金融是北交所執行的是相比滬深交易所更低的上市財務門檻，惠及更廣大優質潛力中小企業擁有了更多的上市機會。直接融資共同富裕是指目前北交所已上市123家企業，累計實現公開發行融資250億元左右，平均每家融資2億多元，相當于只用一家滬深大型企業IPO的融資金額服務了123家創新型中小企業；

二是上市規模初具，審核上市加速，目前已有123家上市公司，已發行待上市企業7家，領航計劃和快車道計劃正在推進，年內總上市公司數量將接近140家；

三是基礎制度齊備，融資融券業務規則上周落地、北證50指數下周一上線，其它制度改革正在路上，北交所將以投資者需求為導向，加大特色制度供給，穩步推進交易機制創新，降低交易成本，推動混合交易、推進轉板、降低投資者門檻等，強化對市場投融資功能的支撐作用；

四是投資者結構明顯改善，投資者數量大增，合格投資者超520萬，社保基金、保險基金、合格境外機構投資者（QFII）等均已入市，超580只公募基金加速布局，持倉意愿逐漸上升。北交所還將努力壯大投資者隊伍，豐富投資者類型，保持北交所主題基金常態化發行募集，引導研發推出指數產品，鼓勵機構投資者積極入市，為良好的市場投融資生態持續引入源頭活水。隨著投資者的增多、入場資金的涌入，北交所市場的流動性和活躍度必將大幅提升，自然也給市場帶來豐富的投資機會和賺錢效應。

但在良好開局的同時，也存在市場流動性“開局不利”的困境，最真實的寫照就是每日成交金額低迷，這也是當前北交所最突出的問題，直接導致北交所大盤的整體走勢持續下行，影響了市場信心，打擊了投資者參與熱情，降低了市場各主體的獲得感。

自去年11月15日北交所開市首日成交95.8億元后，成交金額每況日下，并在9月9日創下2.78億元歷史地量，目前在10億元附近徘徊。新三板評論認為，北交所要提高市場流動性，可從四方面發力：

一是豐富的投資標的，即北交所上市公司數量要上規模，讓投資者有更多的投資選擇和交易可能；

二是上市公司高質量的成長性，“投早投小投新”，企業的持續性成長才是北交所最大的投資紅利；

三是便利的交易制度，不斷健全完善市場制度特別是交易制度，降低交易成本，提高交易欲望；

四是充裕的交易資金，巧婦難為無米之炊，擴大投資者特別是大型長期機構投資者隊伍，吸引觀望資金流入，創造更多賺錢效應，提高交易成功率和頻率。

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自精選層2020年7月27日開市已28個月，上市才123家，整體上市速度略顯緩慢。隨著北交所配套改革政策逐步完善以及新三板分層制度改后創新層的大規模擴容，北交所的上市步伐將會加快、質地也會越來越好。上市公司質地決定著交易所的質地，所以北交所也迫切需要上市一批高質量的企業，新三板評論認為可以從5方面來實現質和量齊升：

一是給予國家級專精特新小巨人和單項冠軍企業更通暢的北交所上市“快車道”；

二是盡快落地領航計劃，吸引更多新增企業掛牌新三板并直通北交所；

三是吸引更多的上市公司子公司來北交所；

四是適度放開行業限制，積極接納無法申請科創板、創業板但又不屬北交所負面清單的行業公司。

五是要敢于否，從精選層到北交所2年多時間里，直到9月19日才出現首家上會被否企業，目前也只2家上會被否，要勇于對帶病闖關、卡位申報的問題企業直接說不，緩解排隊壓力，提高發審速度。

北交所目前有四大制度亮點，

一是與滬深兩市錯位化的上市制度，核心是指較普惠的上市門檻；

二是與滬深兩市差異化的交易制度，主要指上下30%的漲跌幅限制，讓二級市場更能呈現賺錢效應；

三是稅收優惠制度，從新三板到北交所，除非是掛牌新三板之前的原始股東外，所有掛牌后入場的一、二級市場股東均免征個人投資所得稅；

四是限售期短，除持股10%以上股東、董高監限售12個月外，其它均無強制限售要求。

夢在遠方，心中有光

北交所作為中國資本市場全面深化改革的新抓手，其直接意義就是健全中國多層次資本市場體系，完善我國多層次資本市場的錯位發展、互聯互通，建設中國特色現代資本市場。

新三板評論相信隨著北交所的深化改革和配套政策的逐步完善，企業融資額將持續增長，市場交易將持續放大，合格投資者將持續新增，場外資金將持續進場，中介服務機構將持續增多，實現市場活躍度整體增強。并將充分發揮“龍頭”撬動作用和“反哺”功能，做活新三板基礎層，做強新三板創新層，共同助力創新型中小企業借力中國多層次資本市場實現高質量發展，高效解決創新型中小企業的“三難”融資難、上市難和退出難。?

祝北交所開市一周年大吉大利！

投資新三板北交所就是投資中國經濟未來！

我們與新三板北交所一起向未來！